Дефлация за известно време, но добра

След падането на шест десети от процентния пункт през декември на потребителските цени, натрупаната инфлация през 2014 г., тоест междугодишният процент на ИПЦ през декември, е -1% (-1,1% според хармонизирания ИПЦ). Средната годишна инфлация е -0,2%. Сравнявайки тези резултати с прогнозите, виждаме, че отклонението е много важно. Преди година очаквахме средният годишен процент да бъде 0,5%, а този през декември - 0,7% [топ графики]. Групата, която е допринесла най-много за това отклонение, е тази на енергийните продукти, в резултат на факта, че един барел петрол, вместо да остане около 110-те долара, които струваше преди година, падна до 63 през декември миналата година. Също така в храната има неочаквани спадове на цените. При останалите продукти отклоненията са по-малки.

За да поставим тези цифри в контекст, инфлацията през декември за страните от еврозоната като цяло възлиза на -0,2%, което води до разлика между Испания и ИПС до -0,9 процентни пункта. От май 2009 г. не е имало отрицателен диференциал толкова важен, колкото тази година. Фактът, че имаше рязък спад в цената на петрола, допринесе за това и през двете години. Като се има предвид, че данъците, събирани върху продуктите, получени от тази суровина, са значително по-ниски в Испания от средните за еврозоната, теглото му в крайната цена на тези продукти е по-високо в Испания, така че неговите вариации се превеждат в по-голям процент увеличение в крайния цените при покачване на петрола и по-големи намаляват, когато, както и сега, се случи обратното, което се прехвърля на вариации в общия ИПЦ. Във всеки случай цената на петрола вече не обяснява част от отрицателния диференциал на инфлацията, тъй като така наречената основна инфлация, която се получава чрез изключване на енергията и суровите храни от продуктовата кошница на CPI, също се намира в Испания с 0,7 десети по-долу: 0 % в Испания в сравнение с 0,7% в еврозоната [долна лява графика].

---