Трите ключови променливи за теглото през следващата година
Националната валута откри ново ниво: изключително слаба. Три променливи ще бъдат от основно значение през 2017 г.: Тръмп, петрол и здраве на публичните финанси, включително Pemex.
30 ноември 2016 г.
Перфектната буря удари мексиканското песо. По-скоро поредица от урагани през последните две години, започвайки с колапса на цената на петрола, продължавайки със слаб икономически растеж и завършвайки с урагана Доналд, който доведе до категория 5.
Валутата достигна нова норма: междубанковата система достигна дори близо 21 песо за долар, но се колебае в относително тесен диапазон. На прозореца, разбира се, близо или надвишава 21 песо. Невероятно е да се мисли, че преди две години (на 25 ноември 2014 г.) започна това, което може да се опише само като валутен срив. На тази дата междубанковият обменен курс се затвори на 13,65 песо.
Междубанков обменен курс песо-долар, 2014-16
(продажба, до края на деня)
Източник: Bank of Mexico.
С други думи, по това време песо е еквивалентно на 7,3 цента за долар, докато днес то придобива малко под пет цента. Тоест, тя е загубила една трета от стойността си спрямо американската валута, докато са необходими 50% повече песо, за да се придобие нещо с цена в долари. Измерва се както се измерва, нарича се колапс.
Колко, известни или неизвестни, икономисти, финансисти или прости гадатели предсказваха подобен срив? Отговорът е прост: няма. Тогава инфлацията, както и днес, беше на изключително ниски нива и публичните финанси представляваха дисбаланс, считан за управляем. Точно същото може да се каже и за външни сметки. Следователно нямаше макроикономически елементи, които да оправдаят случилото се. Трябва обаче да се върнем към две икономически кризи, 1994-95 и 2008-09, за да открием подобни колапси.
Много обяснява маслото. Ако цената на продукт, който допринася до една трета от общите приходи на публичния сектор, се срине, беше разбираемо, че валутата ще отрази удара. Ето как продължава и до днес: песото се покачва или спада според еволюцията и очакванията на цената. Иронията е, че Мексико вече не е, строго погледнато, петролна сила: запасите намаляват, производството от години намалява, Pemex е фалирала компания (колкото и да се твърди обратното) и търговският баланс за петролни продукти представлява изразен дефицит. Последното се дължи на факта, че капацитетът за рафиниране се е свил драстично. На всичкото отгоре спадът на цените настъпи само за да направи една от звездните реформи на администрацията на Peña Nieto по-малко привлекателна: енергията. Това беше необходимо и поне националистическият петролен фетиш беше унищожен, но твърде лошо беше през 2014 г., а не през 2004 г. (или, още по-добре, през 1974 г.).