Telefónica, Gamesa, IAG

  • Ливъриджът на тези компании е проблем, според мнението на рейтинговите агенции, тъй като включва повече риск, ако икономическата ситуация се влоши.

telefónica

Вълните от покупки на корпоративен дълг носят повече рискове, отколкото изглеждат, като се има предвид ралито, което се провежда. Много инвестиционни мениджъри подчертават привлекателността на този вид финансови продукти, но отправят почти общо предупреждение: повечето от тези издания се извършват с рейтинг „BBB“, който в случай на загуба може да доведе до рязък спад на цените, с въздействието, което би имал върху инвеститори.

В Испания и в рамките на Ibex пет компании са под лупата на мениджърите, тъй като те са само на една степен над „боклука“. Тези компании са ArcelorMittal и IAG, по мнението на трите най-подходящи рейтингови агенции. От своя страна, Cellnex вече ще бъде в този рейтинг за S&P, а не за Fitch, докато Moody's критикува Телефон като поставите "телеко" с председател Хосе Мария Алварес-Палет само на една крачка, както прави с Siemens Gamesa, което също се радва на тази бележка за S&P.

Загубата на инвестиционна оценка е нещо, което трябва да се има предвид. Причината? Многобройни управители на фондове на национално и международно ниво те инвестират само в дългови емисии, които имат този „етикет“, което може да причини силно увеличение на разходите, тъй като търсенето ще бъде много по-ниско. Всъщност тези с споменатия актив трябва да продадат акциите, които имат в портфолиото си, което ще тласне цената по очевиден начин поради вълната от продажби.

Ако вземем проспекта на един от тези фондове с фиксиран доход, който може да тласне силно цената надолу в случай на загуба на рейтинга „BBB“, целият този сценарий може да бъде оценен. „Фондът ще инвестира 100% от общата експозиция в публични и/или частни фиксирани доходи на емитенти и пазари, главно в еврозоната. Поразителното и изключителното е, че "емисиите ще имат инвестиционно качество (минимален рейтинг BBB-). Въпреки това, от време на време, до 10% от експозицията може да се инвестира в емисии с ниско кредитно качество (по-ниско от BBB-) или дори без рейтинг. "Тоест вероятно ще бъдете принудени да продадете позицията си, ако тя надвишава че 10%.