Инвестиционните портфейли на Mutuactivos не са излезли на почивка - Mutuactivos Blog
-
03 септември, 2020
- 03 септември, 2020
Инвестиционните портфейли на Mutuactivos не са излезли на почивка. В управленския екип ние продължихме в подножието на каньона дори през тези летни месеци, в които нестабилността нараства преди полета и почивката на много инвеститори.
Позиционирането на Mutuativos продължава да бъде подобно на това преди лятото: акции под ниско тегло (комбиниране на позиции в компании за растеж, като американска технология, с акции с по-циклично пристрастие в Европа, избягване на силно задлъжнели компании) и наднормено тегло в кредит.
Позиционирането на Mutuativos остава подобно на преди лятото: акции с поднормено тегло и кредити с наднормено тегло.
През последните няколко седмици обаче пазарите продължават да се покачват, намаляваме излагането си на периферен дълг и корпоративен кредит, където потенциалът става все по-малък и по-малък. Този по-нисък кредитен риск също ни позволи да намалим позицията по продължителност на лихвените проценти, които поради тяхната отрицателна корелация с рисковите премии действат като хеджиране в портфейлите.
Специфични, намалихме чувствителността на нашите портфейли към лихвените проценти (продължителност на лихвените проценти). През последните месеци имахме продължителност, по-голяма от тази на нашите референтни индекси, наред с други фактори, като например защита в портфейлите с фиксиран доход, предвид нашия силен ангажимент за кредитиране. Но икономиката бавно се подобрява, кредитът е силно подкрепен от покупки от централните банки и инфлационните очаквания нарастват. Поради всички тези причини и предвид асиметрията на държавния дълг в портфейла, ние предпочетохме да намалим позициите, въпреки факта, че очакваме лихвените проценти да останат в диапазон, който не е твърде далеч от сегашните нива, централните банки не искат лихвите да издигам се.