Деликатната стабилност на теглото
Може ли да има пробег срещу теглото през следващите няколко месеца?
Това е въпрос, който често се задава във финансовите и бизнес средите. Мексиканската валута успя да спечели широки позиции спрямо долара, ако вземем за ориентир цената, която имаше преди изборите през 2018 г., когато достигна 20,60 песо на междубанковия пазар, което предполага печалба от над 9%, като се има предвид паритетът на Половината февруари.
Консенсусът между пазарните оператори е, че произходът от това укрепване на песото е в високите лихвени проценти, които съществуват в Мексико. Този аргумент е отчасти верен, тъй като въпреки факта, че доходността през последните месеци е коригирана надолу, те остават сред най-високите сред страните, които имат инвестиционен клас в своя държавен дълг.
Това обаче е само половината от обяснението. Другото е свързано с перспективите за обменния курс въз основа на това, което оценяват инвеститорите, което може да се случи с паричната политика, фискалната политика и международната среда.
Ако в Мексико във фискалните му сметки се възприеме висок риск или възможността Банката на Мексико да се откаже от целта си да контролира инфлацията, няма да има ниво на лихвен процент, което да попречи на ресурсите на чужденците, инвестирани във финансови активи в песо, да напуснат страната.
Инвестирани са над 100 милиарда долара, особено в държавни облигации, най-вече от чуждестранни фондове, които са намерили в мексиканските инструменти отличен вариант в свят, в който лихвените проценти са ниски след кризата от 2009.
Причината, поради която тези големи количества ресурси са пристигнали, е заради очакването, че ще има фискална политика, която се стреми да балансира правителствените сметки и парична политика от автономна централна банка, която има конституционния мандат да я поддържа ниска.
Ако това се промени, възприятията за риск също ще се променят и част от тези ресурси ще се насочат към по-безопасни инструменти, оставяйки пазара на песо и следователно повишавайки обменния курс.
Президентът на републиката на няколко пъти каза, че един от икономическите показатели, които той следи най-отблизо, е цената на долара. Знайте, че тази променлива все още е силно символична за мексиканците.
Освен факта, че силното песо може да има негативни последици за износителите, президентът на републиката смята, че въпреки че икономическият растеж на страната е нисък или дори не съществува, той ще бъде подложен на по-малко въпроси и отхвърляне от хората, отколкото ако имахме вид размяна, която ще се обезцени.
Лопес Обрадор познава добре мексиканската политическа история, тъй като е главният герой на някои от нейните глави. Ето защо той прекрасно знае, че един от факторите, които най-много удрят имиджа на правителството, и по-специално имиджа на президента, е девалвацията на нашата валута.
Когато се наблюдава траекторията на обменния курс по време на управлението на Енрике Пеня Нието, се смята, че това е един от периодите с най-висока реална обезценка през последните години и този фактор допринася точно за влошаването на президентския му имидж.
За да разберем обаче дълбокото значение на обезценяването на нашата валута в публичното съзнание, е необходимо да направим малко история, за да наблюдаваме какво се е случило с девалвациите на песото през последния половин век.
По време на продължителен период, изминал от 1954 до 1976 г., курсът, тъй като песото се променя спрямо долара, беше фиксиран на 12,50 песо за всяка американска валута.