Православието, отговорно за следващата рецесия (I)
В Испания бюджетният баланс, заедно с комбинацията от фискален излишък и дефицит по текущата сметка, ще ни доведат до рецесия, подобна на тази от 2008 г.
Публикувано 27.06.2019 05:15 Актуализирано
Не се учи. Бавно се активира процес на неустойчивост на испанската икономика, чиито основни лидери за пореден път отново ще бъдат напълно миопична икономическа и академична ортодоксалност. В контекста, в който останалият свят и обемът на световната търговия се забавят, изискването на фискална корекция от Брюксел може да активира един от 7-те неустойчиви процеса, дефинирани по това време от Wynne Godley. Ако останалата част от света спасява, фактът за налагане на бюджетна корекция, преминаващ от публичните дефицити от сегашните 2% -3% до 0%, е почвата за нова рецесия в частните баланси. И всичко това в контекст, в който нефинансовите компании не са си свършили домашните, като не са се възползвали от вътрешната девалвация, че те искаха толкова много, за да увеличат производителността на своите компании, чрез инвестиционни процеси в материален и нематериален капитал - революция 3.0 и 4.0-.
За да разберем как може да се формира новият процес на нестабилност, ще използваме два инструмента. Първо, секторните баланси на Годли за испанската икономика. Второ, съвкупният баланс на нефинансовите фирми, получени от финансовите сметки на испанската икономика, публикувани от Банката на Испания, и събрани в глава 2. Когато става въпрос за разбиране на историята, трябва да включим и ефектите от процеса на финансиране след Голямата рецесия.
Прекалено експанзивната парична политика води до дългови процеси и активиране на различни финансови балони
Интензивният процес на финансиране през последните две десетилетия не е независим от паричната политика. Прилагането на парична политика Прекалено експанзивният включва дългови процеси и активиране на различни балони финансови. Tech първо, след това недвижимите имоти, и накрая американската корпорация. Но вече знаем, че всеки опит за бягство напред чрез балони в крайна сметка се прекъсва. В този контекст, след Голямата рецесия, се извършва процесът на нападение от финансов капитал върху глобалната продуктивна екосистема, включително Испания. Към днешна дата, с изключение на някои финансови активи на развиващите се пазари, останалите предлагат отрицателна предварителна възвръщаемост. В този контекст търсенето на възвръщаемост се активира от глобалния капитал. При „финансирана“ икономика съществува голям риск да бъде погълната от голяма компания, инвестиционен фонд, рисков капитал. Високите отрицателни външни ефекти свързан с този процес, той трябва да форсира прилагането на мерки на икономическата политика, които ще ограничат перверзните ефекти на финансиализацията върху нашата производствена система и ще благоприятстват реалните сектори на нашата икономика. Но нищо не е направено.
Секторни баланси на Уин Годли
Основен принцип на счетоводството установява, че за всеки финансов актив има финансов пасив, който го компенсира. Така например нетна финансова стойност на едно домакинство е равно на сумата от всички негови финансови активи минус сумата от неговите финансови пасиви. Ако е по-голямо от нула, ще имате положителна нетна финансова стойност. За да може например частният сектор да натрупа нетно финансово богатство, той трябва да бъде под формата на финансови вземания към друг сектор, бил той публичен сектор или сектор от останалия свят. Въпреки че това звучи елементарно, изглежда, че не е било толкова много за много икономисти, които все още не разбират днес, че процесът на намаляване на задлъжнялостта на частния сектор патриот след пукването на жилищния балон, изискван по дефиниция висок публичен дефицит. Въпреки че нашият външен сектор е имал и се е представял страхотно от 1994 г., това не е било достатъчно, за да поеме намаляването на частния дълг..