Количествено разширяване “за всички обществени програми

QE е най-големият паричен експеримент през последните десетилетия. Количествено облекчаване или "количествено облекчаване", какъв термин е създаването на пари от централната банка за закупуване на финансови активи. Преди всичко публичен дълг, но също и ипотеки, корпоративни облигации и дори акции.

Това се правеше и друг път в историята, както преди 1980 г., когато на централните банки не беше забранено да финансират държави, но Известно е, че QE се прилага интензивно след голямата криза от 2008 г..

Финансовите активи, закупени с тези пари, създадени от централните банки, все още са в техните баланси, най-големият в историята, и това ги превърна в основните играчи на финансовия пазар, придобивайки водеща роля в невиждани досега общества. Всичко това породи разгорещени дебати относно отчетността на тези институции. Но това също породи недоволство и недоверие сред гражданите, които в по-голямата си част не виждат ползите от тази огромна операция.

[Получавайте най-новия анализ всеки ден в имейла си или на телефона си през нашия Telegram канал]

Цифрите са шеметни, централните банки са създали около 18 трилиона долара нови пари от 2009 г. насам. Около 22% от световния БВП. Ако тези пари можеха да бъдат разпределени между всички жители на планетата, щяхме да докоснем около 2300 долара на глава.

Казваше се, че QE е временно, но десет години по-късно балансите на централната банка все още са доста дебели и изглежда диетата за угояване ще продължи. Тази година централната банка на САЩ спря да намалява баланса си, а този на Япония продължава да прилага интензивен QE. Миналата седмица ЕЦБ отново активира нов кръг. Това не беше лесно решение предвид горчивите позиции в неговия Съвет. Същото важи и за финансовата и академичната общност. И това е разбираемо, тъй като в момента ефектите му са силно спорни..

Малцина отричат ефективността му за предотвратяване на мутацията на голямата криза в голяма рецесия. Но Днес знаем, че QE не е много полезен за увеличаване на инфлацията (основната цел на централните банки), че голяма част от създадените пари са „заседнали“ във финансовата система и че това има тревожни вторични ефекти. Наред с други:

увеличава неравенството чрез повишаване на цената на финансовите активи, тъй като те са собственост най-вече на тези, които имат най-много (в САЩ 10% от населението притежава 85% от акциите и инвестиционните фондове). И това не само повишава цената на облигациите и акциите. Също така жилища, чиято цена отново е много висока и тъй като QE не се възползва еднакво от заплатите, жилищата са почти недостъпни за много хора.
генерира лихвени проценти, които са твърде ниски, дори отрицателни, както наблюдаваме в Европа, с обезпокоителни последици за финансовата стабилност.
летаргия държави, които не предприемат реформи, и улеснява оцеляването на зомби компании (компании, които без такова евтино финансиране не биха могли да оцелеят). И двете не са благоприятни за растеж или производителност.
обезценява стойността на валутата, пораждайки напрежение, изрично или не, между страните поради стойността на техните валути и засягащи търговските потоци.