Една техническа промяна може да реши проблема с инфлацията за ЕЦБ и да даде крила на еврозоната
ЕЦБ използва почти всичките си боеприпаси и дори инфлацията показва тенденция към намаляване, което доведе хармонизирания ИПЦ до 0.8% през септември, най-ниското от 2016 г. Призраците от 2015 г. отново прелитат, когато се опасяваше, че зона Евро може да попадне в дефлационен цикъл, който претегля потреблението, инвестициите и растежа. Сега ЕЦБ прави всичко възможно, за да избегне по-нататъшно спадане на ИПЦ, но новата програма за закупуване на активи и намаленията на лихвите може да губят своята ефективност, така че други алтернативи, като например методологична промяна в измерването на цените, биха могли да набира сила, за да стимулира инфлационните очаквания.
S&P: „Три централни банки в развитите страни с цел за инфлация, която включва цените на жилищата, заети от собственици (условни наеми), успяха да повишат лихвите по време на миналото икономическо възстановяване“
Изглежда доказано, че ако потребителите и компаниите предвидят, че цените ще нараснат рязко, те предвиждат своите решения за потребление и инвестиции, стимулирайки икономическия растеж. Днес може да се каже, че се случва почти обратното, компаниите и домакинствата пестят от предпазни причини (те не са твърде оптимистични за икономиката) и защото цените се движат много малко. Еврозоната е потопена в процес на дезинфлация, при който ИПЦ продължава да расте, но всеки път с по-бавни темпове. Най-лошото е, че тази тенденция няма признаци на подобрение.
Очакванията за инфлация след пет години (инфлацията се очаква след 10 години) са 1,2%, все още далеч от целта от 2%. Това е един от основните основни показатели, които ЕЦБ използва, за да взема решения и да прави прогнози за бъдещето.
Какво друго може да направи ЕЦБ?
За да генерира по-високи инфлационни очаквания, ЕЦБ може да обмисли промяна в методологията, която използва за изчисляване на Хармонизирания индекс на потребителските цени (HICP), която би повишила инфлацията. Тази промяна се състои в включването на условни наеми в „кошницата за пазаруване“ (HICP), използвана от националните статистически институти и Евростат. Тези условни наеми не са нито повече, нито по-малко от „фиктивната“ услуга, която собствениците на жилища биха платили, за да имат покрив, в който да се подслонят. Докато наемите се претеглят в CPI, в Еврозоната вменените наеми не съответстват, което съответства на семейства, които притежават дом, точно както покупната цена не се взема предвид (в Европа или в САЩ) на жилище, което е счита за инвестиция, а не за потребителски разход.
Силвен Бройер, главен икономист за Европа в S&P Ratings, смята, че това би имало смисъл, за да даде тласък на инфлационните очаквания. Днес наемите съставляват само 6% от „пазарската кошница“ на европейските потребители. "Това е трудно да се разбере, тъй като 69% от къщата е собственост. Истината е, че къщата представлява един от най-високите разходи за собствениците си при покупката и разходите по ипотеката. В САЩ, Швеция и Норвегия именно те интегрират вменените наеми в инфлацията, която техните централни банки анализират ", обяснява този експерт.