Дори и без скокове, доларът не губи известност - LA NACION
След стабилността на обменния курс от май, анализаторите поставят предизборното търсене и предлагане на валути и нивото на резервите под лупа
Намаляването на нестабилността на валутния курс за малко повече от месец е добра новина за правителството на Маурисио Макри, тъй като допринася за забавяне на темповете на нарастване на цените и - заедно със спирането на новите корекции на лихвите - на инфлационните очаквания в решаващия период от предизборната кампания.
Повратният момент беше одобрението от страна на МВФ на интервенциите на Централната банка с непланирани продажби на резерви в рамките на изчезналия обхват на обменния курс, за да се избегнат внезапни скокове на цените като тези, които се случиха през април (до 6% в работен ден). Очевидно пазарът вярваше в огневата мощ на BCRA, която досега не трябваше да се намесва, за да я стабилизира, освен с бъдещи продажби.
През май обменният курс на практика не се различава между точките (месецът започва и завършва на около $ 45,5), което също предполага преоценка спрямо други нововъзникващи валути. Запасът от срочни депозити в песо също се поддържа в реално изражение, като ставките сега са около 51% годишно въпреки незначителния спад на тези на Leliq (от почти 74% на 70,7% годишно), за сметка на поддържането потребление и икономическа активност с ръчната спирачка. За Casa Rosada стабилният долар е за предпочитане пред по-ниските лихвени проценти, тъй като нестабилността на обменния курс се превърна в синоним на икономическа несигурност, свързана с несигурността на изборите.
Това обаче не означава, че оттичането на резервите от BCRA е спряло, още един фланг, върху който анализаторите поставят лупата. От последното изплащане на заема в готовност от фонда (10 835 милиона щатски долара през втората седмица на април), запасът от брутните резерви е намален с 12 778 милиона щатски долара в края на май (от 77 478 на 64 700 милиона щатски долара), въпреки началото на ликвидация на агродолари от реколтата. Имаше също така важни плащания към международни организации и услуги за дългови облигации. Ярки данни на борсовия пазар е, че през април формирането на външни активи на частния сектор (покупки на чуждестранна валута за натрупване) възлиза на 2341 милиона щатски долара, най-високата сума от август 2018 г. От друга страна, изтичането на долара за пътувания и туризъм в чужбина са намалели с 50% на годишна база (до 394 милиона щатски долара). Данните за май ще бъдат публикувани през втората половина на този месец.
Според консултантската компания Econviews, водена от Мигел Кигел, през първите четири месеца на тази година нетната покупка на банкноти от жителите на Аржентина е била подобна на тази от същия период на 2011 г. (последни избори преди обменния курс) и по-ниска от тази от 2017 г. (законодателни избори). Но ако се включат портфейлните инвестиции на резиденти и нерезиденти, доларизацията е по-висока и в двата случая, въпреки по-голямото парично ограничение и по-малкото икономическа активност. Обяснението е, че нерезиденти вече са извън играта, за разлика от 2017 г., когато генерираха значителен приток на чуждестранна валута за закупуване на местни активи, който беше обърнат по време на валутната криза от 2018 г.
Kiguel твърди, че сезонността на селскостопанските селища, търговете за долари от Министерството на финансите (60 милиона щатски долара на ден) за придобиване на песос и скритата сила на BCRA да се намесва на пазара, досега са позволили да се запази стабилността на обмена. Имайте предвид обаче, че развитието през следващите месеци ще зависи от политическите фактори, тъй като несигурността на изборите може да окаже влияние върху нарастването на нестабилността и доларизацията.